避险情绪高涨 基金手持现金水平升至14年高位

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2月18日消息 据香港经济日报报道 市场传出伊朗无意冻结产油量，但市场憧憬产油国短期再有磋商，油价昨晚再向上冲，带动欧美股市造好，恒指夜期重上万九关。
油价近日主导环球股市，据券商资料，在避险意识高涨下，基金手持现金水平升至14年高位，达5.6%。

　　油价昨晚上试30美元关，再加上美工业数据显著改善，美股早段升逾200点，恒指夜期收报19239点，升323点，成交12，610张。截至今晨3时10分，汇丰（00005）ADR（美国上市预托证券）折算报51港元，较港收市价49.5元高1.5元，整体ADR相当于恒指升逾300点。

　　市场好淡消息交错，据美银美林统计，环球基金现金水平升至5.6%，创2001年11月以来高位。报告指，基金经理对环球经济增长及企业盈利预期转负面，并且视美国经济衰退为最大风险，认为其风险更高于中国经济放慢。

　　相反理论 现金水平高成买入讯号

　　值得留意的是，现金水平高除了显示市场避险意识高企外，报告亦提到，据全球经理人现金法则（FMS Cash Rule），当现金水平高于4.5%，持相反理论者往往视为“买入”讯号，支持大市出现超卖反弹。

　　霸菱亚洲多元投资主管杜敬创亦指，联储局调整货币政策时，会考虑本土及环球经济，但现时环球增长疲弱，中国大幅放缓，按现时的利率期货走势，今年美国加息的机会不大，市场甚至开始预期美国有机会在年底重推量化宽松政策。

　　他续称，过去5年量宽一直是推动环球股市上升的动力，资金会流入实施量宽政策的国家，导致全球对信贷变得过分倚赖，若欧洲取消量宽，相信欧股会即时跌5%。

　　亚太遇“3D”挑战 内地香港经济严峻

　　欧美经济阴霾未散，亚太区经济亦不遑多让。券商摩根士丹利指，日本除外的亚太区正面对“3D”（Debt债务、Demographics人口结构、Disinflation低通胀）的挑战，当中香港、中国、台湾等六个地方挑战最严峻。

　　该行指，现时亚太区重演1997年亚洲金融风暴或2008年金融海啸机会不高，因为现时的低通胀压力、贸易盈余、弹性汇率等，令各地政府能更有效控制资金流动性，现在亦没出现2008年时高增速的债务违约个案；相反，日本1990年代泡沫破裂的经验更值得借鉴，现时亚太区与日本当时均面对过度依赖出口及投资、增长受压、产能过剩、生产力下降等问题。

　　港股方面，海通国际环球投资策略董事梁冠业指，对恒指底端预测为18300点，现估值已是可以开始入市的水平，指现时市场无出现2008年时资金链断裂，估值低于当时并不合理。

　　他推荐建行（00939）、恒地（00012）、中移动（00941）、腾讯（00700）、龙源电力（00916）、福寿园(5.63, 0.05, 0.90%)（01448）等多只股份。

　　恒指昨收报18924点，跌197点；国指收报7928点，跌99点；大市成交670亿元，沽空比率约10.6%。