8月CPI同比上涨0.8% 与PPI剪刀差刷新历史最高水平

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　　猪肉价格下降带动8月全国居民消费价格指数（CPI）同比回落，而工业生产者出厂价格指数（PPI）则在大宗商品价格上涨等因素助推下升至9.5%。CPI与PPI剪刀差扩大至8.7个百分点，刷新历史最高水平。分析人士认为，政策不会对物价作出过度反应，将继续加码跨周期调节，货币政策仍以稳为主。

　　国家统计局昨日发布数据显示，8月CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点，创下近5个月新低。

　　中信证券(27.630, 0.90, 3.37%)首席宏观分析师程强分析说：“猪肉价格对CPI食品项的影响进一步加深，8月猪肉价格同比下降44.9%，降幅较前值扩大1.4个百分点。”

　　随着供给持续增加，猪肉价格不断下降。据农业农村部“全国农产品(6.120, -0.03, -0.49%)批发市场价格信息系统”监测，8月份，猪肉批发均价为21.41元/公斤，环比下降3.9%，同比下降55.7%。

　　日前国家继续加大收储力度，猪肉价格正在触底。对于未来猪肉价格走势，商务部表示，中秋及国庆假期临近，猪肉市场需求逐步回暖，预计近期猪肉价格将企稳运行。

　　“决定下一阶段CPI表现的关键因素仍是猪肉价格。”民生银行(4.190, 0.04, 0.96%)研究院高级宏观研究员王静文表示，由于生猪存栏处于高位，预计年内猪肉走势仍然偏弱。物价不存在大幅上涨基础，下半年CPI突破2%的可能性不大。

　　与CPI走势不同，PPI同比、环比涨幅均有所扩大。8月PPI同比上涨9.5%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

　　交行首席研究员唐建伟认为，PPI同比涨幅进一步扩大主要是因为工业生产保持旺盛，对资源能源产品和初级原材料的需求较强。此外，前期原油、大宗商品、煤炭等价格大幅上涨，涨价潮仍在工业产业各环节传导。

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，受需求旺盛叠加供应整体偏紧影响，煤炭开采和洗选业价格环比上涨6.5%；前期原油、煤炭等价格上涨较多，推动国内中下游行业价格继续上涨，其中化学原料和化学制品制造业价格上涨1.9%，涨幅扩大1.1个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价格均由降转涨，分别上涨2.2%和1.4%。

　　多位分析人士表示，由于去年9月、10月基数较低，未来两个月PPI或将惯性冲高。但随着输入性涨价压力得到缓解，供需结构逐渐恢复以及保供稳价措施见效，未来PPI将回落。

　　随着CPI回落以及PPI冲高，8月PPI与CPI剪刀差进一步扩大至8.7个百分点，刷新历史最高水平。

　　“PPI和CPI剪刀差扩大对货币政策带来影响，预计货币政策宽松预期下降，仍将以稳为主，年内不会降息，全面降准的可能性降低，更加注重结构性调节。”唐建伟说。

　　王静文也认为，由于PPI将会在年底自然回落，政策应不会对物价作出过度反应，而是会继续加码跨周期调节，重心继续向稳增长倾斜。一方面继续加大保供稳价力度，避免PPI上冲过快，另一方面加大对中下游中小企业的支持力度，以稳市场主体稳就业。